欧盟市场中期更新：关注欧洲央行的利率决定；台积电财报超预期；新的OpenAI模型带来了前所未有的表现。
笔记/观察
- 贸易担忧依然拖累风险偏好，尽管特朗普总统在东京谈判中称“取得了重大进展” - 在与日本经济部长赤泽进行了一场50分钟的单独会谈后，举行了一场75分钟的全体会议，并计划在四月进行后续谈判。下一轮目标锁定英国和韩国，印度和英国（可能在“三周内达成协议”）也在日程表上。
- 美联储主席鲍威尔昨日的鹰派言论增加了投资者的谨慎，指出关税的通胀效应可能会更加持续迄今为止，预计超出预期的关税很可能意味着更高的通胀和更慢的增长。
- 现在所有目光都集中在今天的欧洲央行利率决定、拉加德的新闻发布会，以及意大利总理梅洛尼访问白宫与特朗普会面。
- 欧元在最近的反弹和温和的欧洲央行倾向中承受小幅压力。德国商业银行指出，鉴于通胀低迷和廉价商品流入，进一步降息是可能的。现货黄金下跌，因交易员在复活节长假前锁定利润。
- 台积电第一季度业绩超出预期，第二季度指引远高于市场共识。尽管面临关税，仍然坚持2025财年的指引；关键的欧洲财报包括爱马仕、西门子能源、圣堡鲁和保乐力加。
- 亚洲市场收高，恒生指数表现优异，上涨1.8%。欧洲指数下跌0.3%至0.8%。美国期货上涨0.7%-0.9%。黄金下跌0.7%，美元指数上涨0.2%；商品：布伦特上涨0.8%，WTI上涨0.9%；加密货币：比特币上涨0.9%，以太坊上涨1.6%。
亚洲
- 韩国央行（BOK）将7天回购利率维持在2.75%不变（如预期）。
- 韩国央行行长李柱烈在利率决定后的新闻发布会上表示，维持政策稳定的决定并不一致（有一名委员主张降息25个基点）。六位董事会成员在未来三个月内都对降息持开放态度。
- 澳大利亚三月份就业变化：增加32.2K，预计40.0K；失业率：4.1%，预计4.2%。
- 新西兰第一季度CPI环比：0.9%，预计0.8%；同比：2.5%，预计2.4%。
- 日本三月份贸易余额：5441亿日元，预计4649亿日元；出口同比：3.9%，预计4.4%；进口同比：2.0%，预计3.1%。
- 新加坡三月份非石油国内出口同比：5.4%，预计11.9%；电子出口同比：11.9%，相比前值6.9%。
- 中国三月份的全球Swift支付（CNY）：4.1%，相比前值4.3%。
- 日本首相石破表示，经济部长赤泽向他报告了与美国举行的“建设性谈话”。日本在谈判期间敦促迅速达成互利的贸易解决方案，并寻求尽快为两国找到最佳解决方案。首相补充道，未来的谈判不会容易。双方同意在本月举行第二次会议。
- 日本经济复兴大臣赤泽表示，已与特朗普总统、Bessent、Lutnick、Greer举行了贸易谈判。美国希望在90天内达成协议。确认在会议上没有讨论外汇问题；重申外汇应反映基本面。
- 中国国家发展和改革委员会自2018年11月以来首次大幅下调零售燃油价格，汽油和柴油价格大幅下降。
美洲
- 美联储主席鲍威尔指出关税的通胀效应可能更加持久。超出预期的关税很可能意味着更高的通胀和更慢的增长。政策仍在演变中，其对经济的影响仍高度不确定。随着我们了解得更多，我们将继续更新我们的评估。
- 美联储的Schmid表示，需要对利率前景保持耐心，并会应对可能影响政策的干扰。
- 美国2月总净TIC流入：+2847亿美元，前值-466亿美元；长期净TIC流入：+1120亿美元，前值-422亿美元（**注意：外国对美国国债的持有量在2月上升290亿美元，达到8.82万亿美元）。
能源
- 美国财政部发布新的与伊朗相关的制裁，目标是油轮；制裁清单上新增七个实体。美国对中国炼油厂实施制裁，原因是其购买伊朗石油，山东盛兴化工被指控购买原油。
发言人/固定收益/外汇/商品/勘误
股票市场
指数 [Stoxx600 -0.56%，504.26点；FTSE -0.78%，8210.90点；DAX -0.32%，21248.00点；CAC-40 -0.40%，7293.44点；IBEX-35 -0.45%，12878.02点；FTSE MIB -0.40%，35922.00点；SMI -0.18%，11541.30点；S&P 500期货 +0.78%]。
市场焦点/关键主题：欧洲各指数开盘普遍下跌，并在早盘持续处于红色；贸易谈判进展缓慢被视为拖累风险偏好；大多数北欧股市因假期休市；在各个行业中，能源和工业类股表现相对较好；消费者非必需品和材料类股倾向于下跌；奢侈品子行业因爱马仕销售失利而承压；工业和DAX在西门子上调指引后得到一些支撑；市场关注今日的欧洲央行利率决定；预计美股即将发布的财报包括联合健康、KeyCorp、奈飞和欧莱雅。
股票市场
- 消费者非必需品：爱马仕 [RMS.FR] -2.0%（第一季度财报；四月趋势），Moncler [MONC.IT] -2.0%（第一季度财报），Deliveroo [ROO.UK] +1.5%（第一季度财报）。
- 消费必需品：J.Sainsbury [SBRY.UK] +3.5%（财报），保乐力加 [RI.FR] -0.5%（第三季度财报；电话会议评论） - 能源：西门子能源 [ENR.DE] +11.5%（第二季度初步财报 - 收盘后）。
- 金融：瑞士银行 [UBSG.CH] +1.0%（Keefe Bruyette上调为市场表现） - 医疗保健：GSK [GSK.UK] +1.0%（5合1脑膜炎球菌疫苗Penmenvy获得美国免疫咨询委员会的积极建议），Evotec [EVT.DE] +6.5%（2024财年业绩），诺和诺德 [NOVOB.DK] -1.0%（分析师下调评级），Biomerieux [BIM.FR] -6.5%（第一季度财报）。
- 工业：ABB [ABBN.CH] +1.5%（计划剥离单位），Forvia [EO.FR] +4.5%（第一季度财报，重申指引）。
- 科技：ASML [ASML.NL] -1.5%（台积电业绩和指引；Alphawave IP因关税不确定性而未给出指引）。
- 材料：必和必拓集团 [BHP.UK] +0.5%（生产）。
发言人
- 英国央行银行季度负债/信贷条件调查。
- 中国商务部（MOFCOM）重申其态度，对与美方在经济和贸易领域的谈判持开放态度。愿意与欧洲扩大“相互开放”。
- 泰国中央银行（BOT）成员Sakkapop表示，美国的关税将受到部门冲击影响，预计将在下半年冲击泰国出口。
- 日本财政大臣加藤表示，日本和美国的财政领导人将就外汇进行“密切沟通”；在外汇问题上达成共识。
货币/固定收益
- 周四美元的价格走势在平静的交易中保持稳定。由于市场参与者权衡最新的美国贸易发展和鲍威尔的评论，美元最近的疲软势头有所暂停。
- 欧元/美元在1.1370附近保持稳定，市场关注即将发布的欧洲央行利率决定。广泛预期央行将继续放松政策，并下调25个基点的利率。
- 英镑/美元探测至1.3240区域。
- 美元/日元测试在143.00附近。
- 10年期德国国债收益率为2.53%，10年期英债收益率为4.62%。10年期美国国债收益率为4.32%。
经济数据
- （NL）荷兰三月失业率：3.9%，预计3.8%。
- （DE）德国三月生产者价格指数环比：-0.7%，预计-0.1%；同比：-0.2%，预计+0.4%。
- （CH）瑞士三月贸易余额（CHF）：64亿瑞士法郎，前值47亿；真实出口环比：3.2%，前值为3.9%；真实进口环比：4.5%，前值为3.7%；手表出口同比：+1.5%，前值为-8.2%。
- （HU）匈牙利二月平均名义工资同比：9.2%，预计10.2%。
固定收益发行
- （FR）法国债务管理局（AFT）在2028、2031和2032年债券上共出售119.91亿欧元，符合10.0-12.0亿的指引范围。
- 出售35.96亿欧元的2.40%2028年9月票据；平均收益率：2.32%，前值2.59%；投标覆盖率：3.43倍，前值3.49倍（2025年3月20日）。
- 出售43.96亿欧元的新2.70%2031年2月票据；平均收益率：2.73%；投标覆盖率：3.15倍。
- 出售39.99亿欧元的2.00%2032年11月票据；平均收益率：2.98%，前值2.77%；投标覆盖率：3.56倍，前值2.68倍。
展望
- （EG）埃及中央银行（CBE）利率决定：预计将存款利率下调75个基点至26.50%。
- （US）美国市场提前收盘。
- 05:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30（IN）印度将发行合计3000亿印度卢比的2031年、2054年、2074年债券。
- 05:40（UK）英国央行的7天短期回购操作（STR）。
- 05:50（FR）法国债务管理局（AFT）将出售15亿至20亿欧元的2034年、2036年、2039年和2053年通胀挂钩债券（Oatei）。
- 06:00（PT）葡萄牙三月生产者价格指数环比：无估计，前值为0.3%；同比：无估计，前值为-0.4%。
- 06:00（UK）DMO将出售55亿英镑的1个月、3个月和6个月票据（分别为5亿、20亿和30亿英镑）。
- 6:00（RO）罗马尼亚将出售8亿罗马尼亚列伊的12个月票据。
- 06:00（VN）越南财政部发布即将发行债券的公告（在周三举行）。
- 07:00（TR）土耳其中央银行（CBRT）利率决定：预计将一周回购利率维持在42.50%不变。
- 07:00（UR）乌克兰中央银行（NBU）利率决定：预计将基准利率上调50个基点至16.00%。
- 08:00（BR）巴西CONAB甘蔗生产。
- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。
- 08:15（EU）欧洲央行利率决定：预计将主要利率下调25个基点；预计将存款利率下调25个基点至2.25%；预计将主要7天再融资利率下调25个基点至2.40%；预计将边际借贷便利下调25个基点至2.65%。
- 08:30（US）三月新屋开工：142万，前值150.1万；建筑许可证：145万，前值145.9万；新屋开工环比：-5.4%，前值+11.2%；建筑许可证初步环比：-0.6%，前值-1.0%。
- 08:30（US）四月费城联邦储备银行商业前景：2.2，前值12.5。
- 08:30（US）初请失业金人数：22.5万，前值22.3万；续请失业金人数：187万，前值185万。
- 08:30（CA）加拿大二月国际证券交易（加元）：无估计，前值为79.1亿。
- 08:30（US）每周USDA净出口销售。
- 08:45（EU）欧洲央行主席拉加德在利率决定后的新闻发布会。
- 09:00（RU）俄罗斯黄金和外汇储备截至4月11日：无估计，前值为6580亿美元。
- 10:30（US）每周EIA天然气库存。
- 11:30（US）财政部出售4周和8周票据。
- 13:00（US）财政部出售5年期TIPS。
- 13:00（US）贝克休斯钻井平台计数。
- 19:30（JP）日本三月全国CPI同比：3.7%，预计3.7%；CPI（不含鲜食）同比：3.2%，预计3.0%；CPI（不含鲜食、能源）同比：2.9%，预计2.6%。
- 22:00（KR）韩国将出售1.6万亿韩国元债券。
- 23:30（JP）日本将出售三个月票据。